【荆楚财团】黄金下跌买家回归，黄金ETP暂时停止流出
【荆楚财团】黄金下跌买家回归，黄金ETP暂时停止流出
就在黄金价格重拾跌势，而高盛和巴克莱集团均在这个时候表示接下来黄金的走势会更糟糕之际，在今年上半
年将资金转出黄金交易产品(ETP)的投资者在7月的时候又将资金重新转回黄金ETP持仓中。
根据统计，截至7月29日，7月流入黄金ETPs的资金为5.3681亿美元，增加1%，而今年上半年为净流出3.19亿。
本月至今，黄金期货价格下跌1.9%，相比2014年3月份的高点，已经下跌了6.9%。
在有俄罗斯撑腰的乌克兰叛乱以及中东和北非暴力升级后，黄金作为避险资产的吸引力增加。尽管黄金今年迄
今为止表现好于股市和债券，并且花旗集团也表示黄金能够维持涨势，但彭博的分析师预测，第四季度的黄金价格
将出现下跌，因为经济增长将刺激已经屡创历史新高的美股继续走强。
帮助管理30亿美元资产的美国证券股份有限公司驻纽约首席市场策略师Donald Selkin在7月29日说，部分人进
入黄金市场是由于政治骚乱，但一旦长线基本面变得没什么帮助，这些人对黄金的买盘兴趣就会减弱。同时对利率
走高和股市走强的预期将摧毁所有对黄金上涨的期望。
黄金7月下跌
周三(7月30日)，在纽约COMEX市场，黄金期货下跌至1296.90美元/盎司。彭博22种原材料现货大宗商品指数下
跌4.6%，而摩根士丹利资本国际全球股指上涨0.1%，为连续6个月走高。彭博的国债指数上涨了0.3%。
7月黄金价格的低迷，部分是因为市场担心美联储将提高利率。美联储自2008年开始便通过放宽货币政策来刺激
经济增长。周三，美联储将月度债券购买规模降至250亿美元，这是自去年11月以来美联储连续6个月每月削减债券
购买规模100亿美元。
去年黄金价格下跌了28%，这是30年来最严重的一次。因通胀持续受到控制，美国经济出现复苏迹象，且股市上
涨，一些投资者对黄金能保值失去了信心。
在2013年反弹30%后，今年至今，标准普尔500指数上涨了6.6%，并在7月26日创下了纪录新高。今年到目前为止
，518亿美元资金流入与美股挂钩的ETP，去年为流入2020亿美元。
黄金价格预测
据预测，第四季度黄金的平均价格预计为1252美元/盎司，比昨日收盘价低3.5%。纽约COMEX期货未平仓合约从
今年的高点下降13%。
今年，全球黄金ETPs的持仓今年下跌了29吨，巴克莱预计今年黄金持仓量的跌幅将触及100吨。2013年，因投资
者抛出869吨黄金致黄金价格下跌，黄金ETP的价值蒸发超过730亿美元。
不过并不是所有人都相信黄金价格会继续如履薄冰。据美国期货交易委员会数据显示，在截止7月22日当周的过
去7周，有6周基金经理都在押注黄金价格上涨。数据显示，期货及期权类黄金的净多头头寸达到136,120合约手，是
2013年底时期的近4倍。
随着乌克兰和加沙地带暴力的升级，黄金价格今年上涨7.9%，在7月10日触及16周来的高点1,346.80美元/盎司
。7月29日，欧盟和美国因乌克兰事件扩大了对俄罗斯的制裁，同时以色列总理本杰明·内塔尼亚胡表示，要整个国
家做好长期对加沙地带军事活动的准备。
投资者增加
截止7月29日的彭博数据，今年迄今为止，美国和黄金挂钩的ETP持仓流入总计2.178亿美元，其中包括6月增加
的1.005亿美元，在之前连续两个月的净流出之后，这两个月持续净流入。
纽约花旗集团(Citigroup Global Markets)全球市场副总裁Aakash Doshi表示，今年余下的时间里，预计黄金
价格将会在1290美元/盎司至1350美元/盎司之间交投，因不断升级地缘政治冲突以及市场对通货膨胀加速的担忧。
监管着3050亿美元的英国标准人寿投资公司(U.K.-based Standard Life Investments Ltd.)的一位策略师
Frances Hudson 7月29日在爱丁堡表示：“黄金是对抗经济风险的低成本方法，同时也不会因为中东和东欧的地缘
政治冲突就出现保值方面的损失。投资者需要预防一些可能是错误的事情，因此进行风险规避。”
通胀风险
价值248亿的Elliott Management Corp.公司创始人Paul Singer在7月28日写给投资者的信中说道，“黄金代表
一个独特但不昂贵的交易机会，因对通胀的忧虑增加，预期黄金价格走高”。
美国政府上周数据显示，美国6月CPI年率上涨2.1%，2月时为上涨1.1%。美联储主席耶伦在7月2日确认美国借贷
成本将维持低位，支撑了作为另类资产的黄金的需求。自2008年12月刺激经济复苏以来，美联储一直保持着0-0.25%
的银行间隔夜拆借利率目标。
据彭博7月15至16日对投资者、分析师及交易员调查数据显示，美国股市或许正濒临于泡沫边缘，再或许美股已
经是个泡沫了。彭博调查的19家投资公司的调查平均值显示，华尔街策略师谨慎预期意味着标准普尔500指数年底前
将再上涨1%，达到1986点。
实物金买家减少
尽管资金流入黄金ETPs，但零售买家需求正在放缓。全球金币销量最大的美国铸币局，7月份销售情况可能为自
3月份以来最糟糕的一个月，而世界上最大的金币消费国——中国的黄金购买量在今年上半年下跌了19%。
高盛分析师在7月23日的报告中重申，黄金价格将在未来12个月内降至1050美元/盎司，较今年年初的预期不变
，因为美国经济复苏步伐加快。尽管根据对84位经济学家的调查预估显示，美国今年的经济增长将会从2013年的
2.2%放缓至1.7%，明年经济将增长3%。
监管着1.4万亿美元的圣路易斯Wells Fargo Advisors LLC的一位高级国际策略师周三说，“这是政治危机和动
荡时期黄金追随者的同样的故事，但一旦危机结束，人们感到安全了就去投资其他的资产，人们把经济新闻作为对
黄金价格的一个指向，不过在经济增长的环境下，黄金的走势或许不会很好”。更多交流与操作建议请加群111-
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就在黄金价格重拾跌势，而高盛和巴克莱集团均在这个时候表示接下来黄金的走势会更糟糕之际，在今年上半
年将资金转出黄金交易产品(ETP)的投资者在7月的时候又将资金重新转回黄金ETP持仓中。
根据统计，截至7月29日，7月流入黄金ETPs的资金为5.3681亿美元，增加1%，而今年上半年为净流出3.19亿。
本月至今，黄金期货价格下跌1.9%，相比2014年3月份的高点，已经下跌了6.9%。
在有俄罗斯撑腰的乌克兰叛乱以及中东和北非暴力升级后，黄金作为避险资产的吸引力增加。尽管黄金今年迄
今为止表现好于股市和债券，并且花旗集团也表示黄金能够维持涨势，但彭博的分析师预测，第四季度的黄金价格
将出现下跌，因为经济增长将刺激已经屡创历史新高的美股继续走强。
帮助管理30亿美元资产的美国证券股份有限公司驻纽约首席市场策略师Donald Selkin在7月29日说，部分人进
入黄金市场是由于政治骚乱，但一旦长线基本面变得没什么帮助，这些人对黄金的买盘兴趣就会减弱。同时对利率
走高和股市走强的预期将摧毁所有对黄金上涨的期望。
黄金7月下跌
周三(7月30日)，在纽约COMEX市场，黄金期货下跌至1296.90美元/盎司。彭博22种原材料现货大宗商品指数下
跌4.6%，而摩根士丹利资本国际全球股指上涨0.1%，为连续6个月走高。彭博的国债指数上涨了0.3%。
7月黄金价格的低迷，部分是因为市场担心美联储将提高利率。美联储自2008年开始便通过放宽货币政策来刺激
经济增长。周三，美联储将月度债券购买规模降至250亿美元，这是自去年11月以来美联储连续6个月每月削减债券
购买规模100亿美元。
去年黄金价格下跌了28%，这是30年来最严重的一次。因通胀持续受到控制，美国经济出现复苏迹象，且股市上
涨，一些投资者对黄金能保值失去了信心。
在2013年反弹30%后，今年至今，标准普尔500指数上涨了6.6%，并在7月26日创下了纪录新高。今年到目前为止
，518亿美元资金流入与美股挂钩的ETP，去年为流入2020亿美元。
黄金价格预测
据预测，第四季度黄金的平均价格预计为1252美元/盎司，比昨日收盘价低3.5%。纽约COMEX期货未平仓合约从
今年的高点下降13%。
今年，全球黄金ETPs的持仓今年下跌了29吨，巴克莱预计今年黄金持仓量的跌幅将触及100吨。2013年，因投资
者抛出869吨黄金致黄金价格下跌，黄金ETP的价值蒸发超过730亿美元。
不过并不是所有人都相信黄金价格会继续如履薄冰。据美国期货交易委员会数据显示，在截止7月22日当周的过
去7周，有6周基金经理都在押注黄金价格上涨。数据显示，期货及期权类黄金的净多头头寸达到136,120合约手，是
2013年底时期的近4倍。
随着乌克兰和加沙地带暴力的升级，黄金价格今年上涨7.9%，在7月10日触及16周来的高点1,346.80美元/盎司
。7月29日，欧盟和美国因乌克兰事件扩大了对俄罗斯的制裁，同时以色列总理本杰明·内塔尼亚胡表示，要整个国
家做好长期对加沙地带军事活动的准备。
投资者增加
截止7月29日的彭博数据，今年迄今为止，美国和黄金挂钩的ETP持仓流入总计2.178亿美元，其中包括6月增加
的1.005亿美元，在之前连续两个月的净流出之后，这两个月持续净流入。
纽约花旗集团(Citigroup Global Markets)全球市场副总裁Aakash Doshi表示，今年余下的时间里，预计黄金
价格将会在1290美元/盎司至1350美元/盎司之间交投，因不断升级地缘政治冲突以及市场对通货膨胀加速的担忧。
监管着3050亿美元的英国标准人寿投资公司(U.K.-based Standard Life Investments Ltd.)的一位策略师
Frances Hudson 7月29日在爱丁堡表示：“黄金是对抗经济风险的低成本方法，同时也不会因为中东和东欧的地缘
政治冲突就出现保值方面的损失。投资者需要预防一些可能是错误的事情，因此进行风险规避。”
通胀风险
价值248亿的Elliott Management Corp.公司创始人Paul Singer在7月28日写给投资者的信中说道，“黄金代表
一个独特但不昂贵的交易机会，因对通胀的忧虑增加，预期黄金价格走高”。
美国政府上周数据显示，美国6月CPI年率上涨2.1%，2月时为上涨1.1%。美联储主席耶伦在7月2日确认美国借贷
成本将维持低位，支撑了作为另类资产的黄金的需求。自2008年12月刺激经济复苏以来，美联储一直保持着0-0.25%
的银行间隔夜拆借利率目标。
据彭博7月15至16日对投资者、分析师及交易员调查数据显示，美国股市或许正濒临于泡沫边缘，再或许美股已
经是个泡沫了。彭博调查的19家投资公司的调查平均值显示，华尔街策略师谨慎预期意味着标准普尔500指数年底前
将再上涨1%，达到1986点。
实物金买家减少
尽管资金流入黄金ETPs，但零售买家需求正在放缓。全球金币销量最大的美国铸币局，7月份销售情况可能为自
3月份以来最糟糕的一个月，而世界上最大的金币消费国——中国的黄金购买量在今年上半年下跌了19%。
高盛分析师在7月23日的报告中重申，黄金价格将在未来12个月内降至1050美元/盎司，较今年年初的预期不变
，因为美国经济复苏步伐加快。尽管根据对84位经济学家的调查预估显示，美国今年的经济增长将会从2013年的
2.2%放缓至1.7%，明年经济将增长3%。
监管着1.4万亿美元的圣路易斯Wells Fargo Advisors LLC的一位高级国际策略师周三说，“这是政治危机和动
荡时期黄金追随者的同样的故事，但一旦危机结束，人们感到安全了就去投资其他的资产，人们把经济新闻作为对
黄金价格的一个指向，不过在经济增长的环境下，黄金的走势或许不会很好”。更多交流与操作建议请加群111-
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