【荆楚财团】本周美联储决议，市场有两个关注重点

【荆楚财团】本周美联储决议，市场有两个关注重点

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重点一：何时加息。很多投资者预计美联储在明年中期之前不会开始加息。耶伦一直强调说，加息时机取决于美国经济状况。

重点二：如何加息。美联储官员还将继续制定在时机合适时如何加息的计划，他们在考虑使用何种工具以及如何综合使用这些工具等问题。其中一个重点问题是，何时开始缩减美联储4.1万亿美元的债券组合规模。

高盛集团指出，美国经济增速高于趋势线。美国经济表现将高于此前趋势线，这是该行对未来市场进行展望的核心。对此预期的确信程度，该行高于很多市场参与者。

但是高盛又指出，美国通胀上行压力不是特别大。虽然美国经济将高于趋势线，但该行认为通胀水平仅将逐步升至美联储的2%目标位。

因此高盛得出结论认为，美联储升息时间较晚但幅度较大。该行将美联储首次升息的时点预期自2016年一季度修正至2015年三季度，原因是近期的美国就业、通胀和金融环境的改变。但是这也意味着美联储未来12个月仍将维持接近于零的低利率水平，晚于目前市场的普遍预期。而一旦紧缩周期开启，该行预计升息的幅度将大于目前市场的预期。

素有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath发文称，美联储在即将召开的货币政策会议上可能会持续收缩QE，并讨论何时、以及如何提高利率。

Jon Hilsenrath指出，许多投资者预计美联储在明年年中前都不会加息。而包括耶伦在内的很多美联储官员强调，提高利率的时机取决于经济。关于今年第二季度经济增长的最新预测值，以及过去三年的GDP增速修正数据也将于7月31日公布。这些数据可能影响官员看待经济的立场。在本次会议上，官员们还将讨论当时机成熟时美联储的加息方式，衡量届时将使用何种政策工具及组合。Jon Hilsenrath认为，已经摆上台面的问题之一还包括：美联储何时开始缩减规模达4.1万亿美元的资产负债表。