【荆楚财团】美联储7月决议今晚公布，细节再度决定成败

【荆楚财团】美联储7月决议今晚公布，细节再度决定成败

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美联储公开市场委员会(FOMC)周二(7月29日)将开始召开为期两天的货币政策会议，FOMC将于北京时间7月31日凌晨02:00公布最终决议。

由于此次决议没有经济评估报告和美联储主席新闻发布会的公布，因此不少分析人士认为，决议本身可能没有很大看点，更多立足点还是需放到政策声明的相关细节。

美联储官员在6月的政策会议上达成一致意见，即可能在10月会议上宣布结束购债。美联储主席耶伦(Janet Yellen)本月早些时候在美国国会发表证词时证实了这一计划。如果不出意外，美联储将在周三(7月30日)的会议上宣布将月度购债规模从350亿美元降至250亿美元。

不过，许多美联储官员希望在确信美国经济进一步企稳前不要加息。这一观点在耶伦近期的证词中得到证实。预计周三的会议上美联储将继续秉持这一观点。持这类观点的多数美联储官员认为短期利率维持在接近于零的水平可以持续至明年年中。很多投资者也因而预计美联储在明年中期之前不会开始加息。这或令美元汇价进一步上涨空间受限。

素有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath发文称，美联储在即将召开的货币政策会议上可能会持续收缩QE，并讨论何时、以及如何提高利率。

Jon Hilsenrath指出，许多投资者预计美联储在明年年中前都不会加息。而包括耶伦在内的很多美联储官员强调，提高利率的时机取决于经济。关于今年第二季度经济增长的最新预测值，以及过去三年的GDP增速修正数据也将于7月31日公布。这些数据可能影响官员看待经济的立场。

从此次决议对市场的影响看，投资者的关注重点应主要集中在两方面：

一是美联储政策声明中对经济状况的措辞描述，尤其是就业。美国失业率目前已降至6.1%的近六年低点，就业增长一直出人意料地强劲，使美联储离“充分就业”的目标越来越近。

美联储决议耶伦在7月的国会证词中着重强调了就业对美联储决策的关键影响力。而在美联储6月的决议声明中，美联储称失业“仍然偏高”；此次投资者需留意美联储是否会对就业的描述更为乐观，例如将措词修饰为“稍微偏高”。若联储作出此种修正，将是对美元的一大利好。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)经济分析师Michael Feroli指出，这样的改变将让美联储得以“在沟通上更逐渐转向承认正朝其目标取得进展。”

二是美联储政策声明中对何时加息和如何加息的描述。当然，相比于上述的第一点，这方面出现措辞大方向偏转的可能性有限。

美联储6月政策会议纪要显示，联储官员正接近决定最终如何收紧政策，包括上调哪些利率以及上调幅度等细节。美联储可能在本周继续讨论如何制定此计划。

考虑到美联储目前内部鹰鸽阵营对于如何加息尚有很大分歧。更多的细节披露也许要等到7月会议纪要发布之时，尚能寻获答案。此外，美联储过去几年的经历显示，他们呢并不太会选择在非季度性政策会议的时候作出重大政策改变，这也压缩了本次释放更多加息细节的可能性。

就机构的前瞻来看，目前不少投行对于美联储决议的影响力颇为看淡。高盛表示，我们预计本周的美联储政策声明不会有太大变化。美联储或许将升级对经济活动的措辞，同时在6月就业报告表现强劲后增强对就业市场的信心。但是从更大范围来看，近期的经济数据对美联储6月声明内容构成支持。特别是，美国6月CPI数据走软或将加强美联储等待比3-5月更为积极的通胀数据的观点。

东京三菱日联银行（BTMU）外汇分析师Lee Hardman周一则认为，美联储可能承认近期的劳动力市场改善好于预期，并以此来证明美联储将会继续缩减量化宽松政策的规模。美联储将在10月份结束购债，联储将会公布下一步的货币政策，这会给美元带来进一步支持。